A kínai kötvényhozamok annyira alacsonyak lettek, hogy a jegybanknak már nem maradt más választása, mint hogy reagáljon erre a helyzetre.
Kína központi bankja bejelentette, hogy ideiglenesen leállítja az államkötvények beszerzését.
legújabb kísérleteként azokra a befektetői spekulációkra reagálva, amelyek a gyenge gazdasági növekedés miatt alakulnak ki, aláásva a valutát és csökkentve a vállalkozások és fogyasztók bizalmát. A Kínai Népi Bank közölte, hogy ebben a hónapban leállítja az államkötvények vásárlását, mivel a kötvények kínálata elmaradt a kereslettől. A központi bank a piaci feltételektől függően fogja újraindítani a vásárlásokat - tették hozzá pénteki közleményükben. A referenciahozamok történelmi mélypontra süllyedtek, amit az agresszív monetáris lazításra irányuló spekulációk hajtanak. A befektetők a hosszan elhúzódó ingatlanválság, a gyenge fogyasztás és a deflációs aggodalmak miatt fordultak a kötvények felé. A kínai valuta az offshore piacokon történelmi mélypont felé közeledik.
A bejelentés következtében Kína államkötvény-hozamai emelkedésnek indultak: az 5 éves hozam 8 bázisponttal nőtt, míg a 10 éves hozam 4 bázisponttal 1,675%-ra emelkedett. Eközben az offshore jüan 0,1%-os erősödést mutatott.
A PBOC tavaly megújította politikai struktúráját, és a kormányzati kötvénykereskedést új eszközként alkalmazta a likviditás kezelésére.
A kötvénypiaci hozamok csökkenése, amely megnehezítette az eszköz használatát, komoly pénzügyi kockázatokkal kapcsolatos aggodalmakat generál. Ez a jelenség pesszimista jelzéseket hordoz a globális növekedési kilátásokat illetően, ami arra utal, hogy a szabályozói keretek és intézkedések alkalmazása nem mindig elegendő a biztonságos befektetési környezet fenntartásához.
A kötvénybefektetők eddig soha nem tapasztalt pesszimizmusra hajlottak a világ második legnagyobb gazdaságával kapcsolatban, és egyesek már a deflációs spirál lehetőségére is fogadnak.
Az Egyesült Államokkal való összehasonlítás szembetűnő, hiszen ott az államkötvényhozamok folyamatosan emelkednek, köszönhetően a látszólag végtelen gazdasági fellendülésnek.
Ez a dinamika a dollárt megerősíti, míg a jüan az amerikai dollárral szemben az engedélyezett kereskedési sáv gyenge határvonalán egyensúlyozik, annak ellenére, hogy a hatóságok folyamatosan próbálnak stabilizálni az árfolyamon. "A PBOC újabb intézkedése a jüan árfolyamának védelmét célozza" - nyilatkozta Serena Zhou, a Mizuho Securities Asia Ltd. közgazdásza. Pénteken a PBOC ismét egy jelentős mértékben a piaci várakozások fölé helyezett referencia-árfolyamot állapított meg a kezelt deviza számára. Emellett a hónap folyamán rekordmennyiségű kincstárjegy kibocsátását tervezi Hongkongban, hogy csökkentse a likviditást és támogassa a jüant.
A kínai pénzpiac dinamikájából arra lehet következtetni, hogy bizonyos kereskedők arra számítanak, hogy a hatóságok késlekedni fognak a monetáris lazító intézkedések bevezetésével, mindezt a gyengélkedő valuta stabilizálása érdekében. Az utóbbi öt hónap során a Kínai Népi Bank (PBOC) 1 billió jüan értékben vásárolt államkötvényeket, miután augusztusban elindította a rendszeres kötvénykereskedelmet az elsődleges forgalmazókkal.
A héten a 10 éves referenciahozam történelmi mélypontot ért el, és immár 1,60%-ra csökkent.
Lynn Song, az ING Bank vezető közgazdásza Kínában, úgy véli, hogy a legújabb lépés inkább egy pillanatnyi piaci reakció, semmint egy hosszú távú politikai fordulat. Az első negyedévben továbbra is várható kamatcsökkentés vagy más, monetáris lazítást célzó intézkedések. "A kötvénypiacot az utóbbi időszakban jelentős kereslet jellemzi, ezért jelenleg nem látom indokoltnak, hogy a Kínai Népi Bank további kötvényvásárlásokat végezzen" - nyilatkozta. "A bejelentés várhatóan rövid távon hozamemelkedést idézhet elő, és ez kedvező hatással lehet a jüan árfolyamára is."
